주주는 회사에서 무엇을 가진 사람인가

주식회사는 자본을 주식으로 나누고, 주주는 자기가 가진 주식의 인수가액까지만 책임지는 회사입니다. 상법 제331조는 주주의 책임을 가진 주식의 인수가액을 한도로 한다고 정합니다. (상법 제331조, 국가법령정보센터, 2026-11-04 확인) 회사가 망해도 주주는 낸 돈을 잃을 뿐, 회사 빚을 개인 재산으로 갚지는 않습니다.

주주가 가진 권리는 크게 둘로 나뉩니다. 하나는 회사의 이익을 나눠 받는 배당청구권 같은 경제적 권리이고, 다른 하나는 주주총회에서 표를 던지는 의결권 같은 경영 참여 권리입니다. 이 두 권리는 모두 지분율, 곧 가진 주식 수를 발행주식 총수로 나눈 비율에 따라 커집니다. 주식 시장에서 주식을 사는 일은 결국 이 지분의 아주 작은 조각을 사는 일입니다. 시장 구조는 주식시장 이해에서 다뤘습니다.

지분율은 의결권으로 어떻게 바뀌나

의결권은 주주총회에서 안건에 찬성하거나 반대하는 표를 행사하는 권리이고, 상법 제369조 제1항은 1주마다 1개로 정합니다. (상법 제369조, 2026-11-04 확인) 다만 회사가 가진 자기주식에는 의결권이 없습니다. 발행주식 총수에서 이런 주식을 뺀 만큼이 실제 표가 됩니다.

결의에는 두 종류가 있습니다. 보통결의는 출석한 주주 의결권의 과반수와 발행주식 총수의 4분의 1 이상이 찬성해야 합니다. (상법 제368조, 2026-11-04 확인) 정관 변경 같은 중요한 안건은 특별결의로 하고, 출석한 주주 의결권의 3분의 2 이상과 발행주식 총수의 3분의 1 이상이 찬성해야 합니다. (상법 제434조, 2026-11-04 확인) 두 조건을 모두 채워야 하므로, 출석률에 따라 실제로 필요한 찬성 지분이 달라집니다. 발행주식 총수를 100%로 놓고 계산하면 다음과 같습니다.

계산식은 보통결의가 max(출석률 ÷ 2, 25%), 특별결의가 max(출석률 × 2 ÷ 3, 33.3%)입니다. 손으로 계산한 값이며 도구로 검산하지는 못했습니다. 출석률이 낮을수록 총수 기준 조건이 걸려서, 지분이 30%인 최대주주가 소액주주 다수가 불참한 총회에서 보통결의를 통과시킬 수 있는 이유가 됩니다. 반대로 출석한 주주 의결권의 3분의 1을 넘겨 반대하면 특별결의는 통과하지 못합니다.

지분율에 따라 생기는 소수주주권

상장회사의 소수주주권은 지분 요건을 6개월 이상 계속 보유했을 때 행사할 수 있습니다. 상법 제542조의6에 따르면 주주총회 소집 청구는 발행주식 총수의 1.5% 이상, 주주제안은 의결권 없는 주식을 뺀 총수의 1% 이상(대통령령으로 정한 회사는 0.5%), 이사 해임 청구는 0.5% 이상, 회계장부 열람은 0.1% 이상이고, 대표소송은 0.01% 이상입니다. (상법 제542조의6, 2026-11-04 확인) 정관으로 더 낮은 요건을 정한 회사도 있어서, 실제 요건은 해당 회사의 정관을 보고 판단해야 합니다.

주주총회는 어떤 순서로 열리나

주주총회는 주주가 모여 이사 선임, 재무제표 승인, 정관 변경 같은 회사의 큰 일을 결정하는 회사의 최고 의사결정 기구입니다. 회사가 총회를 열려면 총회일 2주 전까지 각 주주에게 회의 목적사항을 적어 통지해야 합니다. 자본금이 10억 원 미만인 회사는 10일 전까지 통지하면 됩니다. (상법 제363조, 2026-11-04 확인) 회사별 공시는 DART(Data Analysis, Retrieval and Transfer System: 전자공시시스템)에서 찾아 읽을 수 있습니다.

주주는 총회에 직접 가지 않아도 대리인에게 의결권 행사를 맡길 수 있습니다. 이때 대리인은 대리권을 증명하는 서면을 총회에 내야 합니다. 2025-07-22 공포된 개정법은 이 서면에 전자문서를 포함하는데, 시행일은 2027-01-01이라 2026-11-04 현재는 종전 문구가 적용됩니다. (상법 제368조, 2026-11-04 확인)

배당은 대개 정기 주주총회에서 정합니다. 상법 제462조 제2항은 이익배당을 원칙적으로 주주총회 결의로 정하고, 이사회가 재무제표를 승인하는 경우에는 이사회 결의로 정한다고 규정합니다. (상법 제462조, 2026-11-04 확인) 회사는 결의한 날부터 1개월 안에 배당금을 지급해야 하고, 결의에서 지급 시기를 따로 정하면 그에 따릅니다. 주주의 배당금 지급청구권은 5년 동안 행사하지 않으면 소멸시효가 끝납니다. (상법 제464조의2, 2026-11-04 확인)

보통주와 우선주는 무엇이 다른가

보통주는 의결권과 배당권을 모두 표준 조건으로 가진 주식이고, 우선주는 이익배당이나 잔여재산 분배에서 보통주보다 우선하는 종류주식입니다. 상법 제344조의2는 이익배당에 관해 내용이 다른 종류주식을 발행하려면 정관에 배당재산의 종류와 가액 결정 방법, 지급 조건을 정하도록 합니다. (상법 제344조의2, 2026-11-04 확인) 그래서 우선주의 배당 조건은 회사마다 다르고, 배당률이나 누적 여부는 정관을 읽어야 압니다.

우선주 대부분이 의결권이 없는 이유는, 대신 배당에서 보상을 받기 때문입니다. 의결권이 없거나 제한되는 종류주식은 정관에 그 사항을 정해야 하고, 총수가 발행주식 총수의 4분의 1을 넘을 수 없습니다. (상법 제344조의3, 2026-11-04 확인) 실제 공시에서 차이를 볼 수 있습니다. 2025-02-19 올라온 한 상장사의 결산배당 결정 공시는 1주당 배당금이 보통주 1,230원, 우선주 1,280원이었고, 배당기준일은 2025-03-06, 지급 예정일은 2025-04-18이었습니다. (KIND 현금·현물배당 결정 공시, 한국거래소 KIND, 2026-11-04 확인) 이 우선주는 보통주보다 주당 50원을 더 받았지만 총회에서 투표할 수는 없는 종류주식입니다. 이 사례는 해당 회사 한 건의 값이며 다른 회사의 우선주가 항상 더 받는다고 일반화할 수는 없습니다. 특정 종목을 권하는 것도 아닙니다.

지분율과 권리를 정리하면

지분이 곧 권리라는 점은 비율마다 분명합니다. 다음 비율은 발행주식 총수 대비이고, 회사 정관이나 사정에 따라 다를 수 있습니다.

• 0.01% 이상: 주주대표소송 (상장회사, 6개월 보유)
• 0.1% 이상: 회계장부 열람 청구
• 1% 이상: 주주제안
• 1.5% 이상: 주주총회 소집 청구
• 25% 이상: 출석률이 낮을 때 보통결의의 최소 조건
• 33.3% 이상: 특별결의의 최소 조건

다음 편에서는 이 지분율이 배당기준일 매매와 유상증자로 어떻게 달라지는지 다룹니다. 계산 예시와 함께 2. 배당기준일·배당락일과 지분 희석을 읽어 보시면 됩니다.

참고 자료

• 상법, 국가법령정보센터, 2026-11-04 확인
• 현금·현물배당 결정 공시, 한국거래소 KIND, 2026-11-04 확인
• DART 소개, 금융감독원 전자공시시스템, 2026-11-04 확인

용어 설명

주식회사

자본을 주식으로 나누어 여러 사람이 출자하고, 출자자가 주식 인수가액을 한도로만 책임지는 회사 형태입니다. (상법 제331조)

의결권

주주총회에서 안건에 표를 행사하는 권리입니다. 1주에 1개이며 자기주식에는 없습니다. (상법 제369조)

DART

Data Analysis, Retrieval and Transfer System(전자공시시스템). 상장법인 등이 공시서류를 제출하고 투자자가 조회하는 금융감독원의 기업공시 시스템입니다. (DART 소개)

보통주

의결권과 배당권을 표준 조건으로 가진 일반적인 주식입니다. 별도 종류주식이 아닌 주식을 가리킵니다.

우선주

이익배당이나 잔여재산 분배에서 보통주보다 우선권을 주는 종류주식입니다. 의결권을 제한하는 경우가 많고, 조건은 회사 정관에 정해져 있습니다. (상법 제344조의2)

배당을 받으려면 언제까지 사야 하나

배당기준일은 배당을 받을 주주를 확정하는 날이고, 그날 주주명부에 이름이 올라 있어야 배당을 받습니다. 주식은 매수한 날 곧바로 명의가 바뀌지 않고 결제가 끝나야 주주가 되기 때문에, 기준일 전날이나 당일에 사서는 늦습니다. 한국 주식은 체결일 뒤 영업일 기준 이틀째에 결제되는 T+2입니다. 결제일은 주식시장 이해에서 정리했습니다.

1편에서 본 공시를 예로 들면 배당기준일이 2025-03-06(목)이었습니다. 이 날짜에 결제가 끝나려면 2거래일 전인 2025-03-04(화)까지 체결해야 합니다. 2025-03-05(수)에 산 주식은 3월 7일에 결제되어 기준일 이후에 주주가 됩니다. 이렇게 손으로 센 날짜이고, 휴장일이 사이에 끼면 하루씩 앞당겨집니다. 같은 공시에서 이사회 결의일은 2025-02-19, 주주총회 예정일은 2025-03-20, 지급 예정일은 2025-04-18이었습니다. (KIND 현금·현물배당 결정 공시, 한국거래소 KIND, 2026-11-04 확인) 배당금이 확정되기 전에 기준일이 먼저 지나가는 구조입니다.

기준일 날짜는 회사마다 다릅니다. 예전에는 사업연도 마지막 날이 기준일이었지만, 정관을 바꿔 이사회가 배당액을 정한 뒤 기준일을 정하는 회사가 있습니다. 그러면 배당액을 알고 나서 기준일 전에 매수할 수도 있습니다. 따라서 배당을 노리고 매수하기 전에는 해당 회사의 배당 결정 공시에서 배당기준일을 직접 확인해야 합니다. 공시는 DART(Data Analysis, Retrieval and Transfer System: 전자공시시스템)와 한국거래소 KIND에서 검색합니다.

배당락일에는 주가가 어떻게 변하나

배당락일은 이날 이후 주식을 산 사람은 배당을 받지 못하는 첫 거래일입니다. 이론으로는 배당금만큼 주식 가치가 줄어듭니다. 종가 50,000원인 주식이 주당 1,000원을 배당하면, 배당락일에는 50,000 − 1,000 = 49,000원, 곧 2%가 이론적인 가격입니다. 이 값은 설명을 위한 가정이며 세금은 넣지 않았습니다.

그런데 거래소의 배당락일 기준가격 안내를 보면 현금배당 배당락은 기준가격을 따로 낮추지 않습니다. 2024-12-26 올라온 한국거래소 공시에서 2024-12-27 적용 종목 가운데 권리락과 주식배당락을 뺀 585개 종목은 기준가격 변동없음이었고, 근거는 유가증권시장 업무규정 시행세칙 제30조로 적혀 있습니다. (KIND 배당락 기준가격 안내, 한국거래소 KIND, 2026-11-04 확인) 기준가격이 그대로라도 시초가부터 시장이 배당 몫을 반영해 거래하므로 실제 하락 폭은 날마다 다릅니다. 배당락일에 가격이 이론만큼 정확히 내려가지는 않으며, 배당을 받으려고 샀다가 배당락일에 같은 폭만큼 손실이 나면 배당 수익이 상쇄될 수 있습니다.

배당락일 전후의 가격 움직임은 종목과 시장 상황에 따라 달라서 미리 알 수 없고, 배당소득에 붙는 세금도 별도로 냅니다. 매매 비용은 주식 매매 비용에서 정리했습니다.

유상증자는 지분율을 어떻게 낮추나

유상증자는 회사가 돈을 받고 새 주식을 발행하는 일이고, 발행주식 총수가 늘어나므로 신주를 받지 못한 주주의 지분율은 낮아집니다. 이를 지분 희석이라고 합니다. 상법 제418조 제1항은 주주가 가진 주식 수에 따라 신주를 배정받을 권리가 있다고 정하며, 정관에 정하면 신기술 도입 같은 경영상 목적에 한해 제3자에게 배정할 수도 있습니다. (상법 제418조, 국가법령정보센터, 2026-11-04 확인)

가상의 상장사로 계산해 보겠습니다. 발행주식 10,000,000주, 최대주주 3,000,000주(30%), 소액주주 합계 7,000,000주(70%)이고, 신주 2,000,000주를 주당 9,000원에 발행합니다. 증자 직전 주가는 12,000원이라고 가정합니다.

• 신주 비율: 2,000,000 ÷ 10,000,000 = 20%
• 조달 금액: 2,000,000 × 9,000 = 18,000,000,000원(180억 원)
• 증자 후 총수: 10,000,000 + 2,000,000 = 12,000,000주
• 최대주주 지분율(불참): 3,000,000 ÷ 12,000,000 = 25%
• 소액주주 지분율(불참): 7,000,000 ÷ 12,000,000 = 58.3%(소수 둘째 자리 반올림)
• 최대주주가 신주 20%에 해당하는 600,000주를 청약: (3,000,000 + 600,000) ÷ 12,000,000 = 30%, 필요한 돈은 600,000 × 9,000 = 5,400,000,000원(54억 원)

모두 손으로 계산한 값이고 도구로 검산하지는 못했습니다. 최대주주와 소액주주의 지분율은 같은 비율, 곧 6분의 5배로 줄었습니다. 소액주주가 지분율을 지키려면 가진 주식의 20%만큼을 추가로 사야 합니다. 신주 발행가가 시가보다 낮으면 기존 주식의 이론 가격도 내려갑니다. 증자 전 주가 12,000원, 신주 발행가 9,000원이라면 증자 후 이론 가격은 (12,000 × 10,000,000 + 9,000 × 2,000,000) ÷ 12,000,000 = 11,500원입니다. 설명용 이론값이며, 실제 거래소의 권리락 가격은 증자 방식에 따라 별도로 계산됩니다.

유상증자 공시에서 먼저 볼 항목

유상증자 결정 공시에는 증자방식, 발행가액, 신주 수, 자금 사용 목적이 적혀 있습니다. 증자방식이 주주배정이면 기존 주주가 먼저 신주를 청약하고, 일반공모나 제3자배정이면 기존 주주의 몫이 줄거나 사라집니다. 방식별 차이는 발행시장과 유통시장에서 공시 사례로 다뤘습니다. 증자 결의 후에는 청약 일정과 권리락일이 정해지므로, 보유 종목에 증자 공시가 나오면 날짜부터 확인해야 합니다.

최대주주 지분율 변동은 어디서 확인하나

최대주주의 지분율이 바뀌면 경영권과 의결권 구도가 달라질 수 있습니다. 지분율은 정기보고서와 수시 공시에서 볼 수 있으며, 한 투자자와 특별관계자가 합계 5% 이상을 보유하게 되면 5일 안에 보유 상황을 보고해야 합니다. 보고한 뒤에도 보유 비율이 1% 이상 바뀌면 다시 5일 안에 변동을 보고합니다. 근거는 자본시장법 제147조이며 시행령에 따라 기간 계산에서 공휴일이 빠집니다. (자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 국가법령정보센터, 2026-11-04 확인) 보고처와 세부 기한은 개정될 수 있어 DART 공시와 현행 법령으로 다시 확인해야 합니다.

점검할 때는 세 가지를 봅니다. 최대주주 지분율이 증자 전후로 어떻게 달라졌는지, 신주를 최대주주나 특수관계인이 받는지, 조달한 돈을 어디에 쓰는지입니다. 지분율 하락은 그 자체로 나쁜 신호라고 단정할 수 없고, 증자 자금이 사업 확대에 쓰이는지 빚 상환에 쓰이는지에 따라 의미가 다릅니다. 특정 종목의 매수나 매도를 권하는 글이 아니므로, 개별 판단은 공시를 직접 읽고 하시기 바랍니다.

참고 자료

• 상법, 국가법령정보센터, 2026-11-04 확인
• 자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 국가법령정보센터, 2026-11-04 확인
• DART 소개, 금융감독원 전자공시시스템, 2026-11-04 확인
• 배당락 기준가격 안내, 한국거래소 KIND, 2026-11-04 확인
• 현금·현물배당 결정 공시, 한국거래소 KIND, 2026-11-04 확인

용어 설명

DART

Data Analysis, Retrieval and Transfer System(전자공시시스템). 상장법인 등이 공시서류를 제출하고 투자자가 조회하는 금융감독원의 기업공시 시스템입니다. (DART 소개)

배당기준일

배당을 받을 주주를 확정하는 기준 날짜입니다. 이날 주주명부에 올라 있어야 배당을 받습니다. 날짜는 회사의 배당 결정 공시에 적힙니다. (KIND 배당 결정 공시)

배당락일

이날부터 산 주식에는 배당 권리가 없는 첫 거래일입니다. 거래소는 현금배당 배당락에서 기준가격을 따로 조정하지 않는 경우가 많습니다. (KIND 배당락 기준가격 안내)

유상증자

회사가 돈을 받고 새 주식을 발행해 자본을 늘리는 일입니다. 주주배정, 일반공모, 제3자배정 같은 방식이 있습니다. (상법 제418조)